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【兴业定量任瞳团队】每日资讯20190418

2019-05-28 19:35:13 资讯192℃

  公募基金的下一个二十年,将围绕着养老、科创、智能投资等展开,对此,“养老与基金高峰论坛”4月23日启幕,多位行业大咖齐聚共议未来,思辨如何更好的建设第三支柱养老金、夯实资产管理、支持科技创新!【详情】

  昨日,包括易方达、银华、兴全、招商、中欧等公司在内的30多家基金公布旗下基金2019年一季报,一批权益类基金最新持仓情况以及对后市的观点出炉。

  从基金一季报来看,多数主动偏股基金在一季度选择加仓来迎接2019年市场回暖,并进行了持仓结构调整。展望后市,不少基金经理认为市场一季度涨幅已经较大,二季度波动会加大,但存在获得超额收益的长期投资机会。

  在2019年一季度市场回暖行情中,多数主动权益类基金以加仓来应对,不少股票基金仓位超过90%。

  据Wind资讯对基金2019年一季报不完全统计,纳入统计的244只主动权益类基金平均仓位达到66.91%,而去年底这些基金的平均仓位仅为59.57%,这意味着主动权益类基金在一季度整体加仓近7个百分点。而从具体基金仓位变动来看,仅有21%的基金仓位下滑,近八成的基金在一季度加仓。

  从单个基金来看,在上述纳入统计的244只基金中有82只基金一季度末持有股票市值占基金净值比超90%。

  优秀基金经理一季度投资路径也受到市场关注。如备受市场关注的兴全合宜,一季度股票仓位有所提升,核心持仓变化不大。结构上前期持有的消费、保险龙头以及部分优质制造业龙头,在中长期逻辑未观察到显著变化前仍然坚定持有。整体配置以具备中长期逻辑支撑、估值合适的中长期价值品种为主,在控制风险的前提下适当增加了阶段性受益于行业边际改善的品种,总体结构均衡。

  而曹名长管理的中欧恒利,在一季度继续维持保持高仓位,延续了相对稳健的投资策略且配置相对分散和均衡,在食品饮料、医药、地产等领域的布局取得了一定的收益。

  对于2019年二季度的股市走向,不少基金经理认为波动会加大,长期看仍有较好布局机会。

  银华内需展望二季度市场,在一季度明显上涨以后,预期二季度的震荡波动会加大,单边上涨或下跌的概率都较小。对于后一个阶段的布局,会认真实践“农业大年,科技元年”这个基本判断,重点布局农业产业链、科技产业链、新能源产业链、消费类公司。

  中欧恒利展望后市表示,仍然认为存在获得超额收益的长期投资机会。3月官方制造业PMI指数显著高于市场预期,表明我国宏观经济有回暖的迹象。今年4月开始下调增值税税率,我国更加积极的财政政策有望提振总需求。且从当前时点来看,中美贸易战有改善迹象,因此对今年的宏观经济保持相对乐观的态度。从估值角度来看,目前沪深300、中证800都处于估值的低位,且有一些子行业的估值仍处在历史的底部,仍倾向于仍是适合长期投资逐步买入的位置区间。投资策略方面将继续坚持自下而上的选股策略。A股市场更看好蓝筹股,一些有竞争力有成长性且估值具备吸引力的中小市值个股也值得关注。港股方面,在合理估值范围内精选基本面个股及兼顾低估值高股息策略仍是较为理想的方向。

  兴全商业模式优选则更为乐观,认为虽然市场一季度涨幅已经较大,但放在长周期来看,结合基本面和估值水平考量,目前仍有优质标的可选。

  融通领先表示,伴随着领先指标社融的见底反弹,经济大概率在年中企稳,企业盈利也将持续改善,继续看好后市,但结构分化也会使后市表现比一季度更加复杂。

  4月17日,上交所受理九号智能、映翰通科创板上市申请,其中九号智能为目前受理名单中首例拟发行中国存托凭证(CDR)的申报企业。目前科创板累计受理企业总数达到81家,总问询企业数量为53家。

  九号智能2014年12月成立于开曼群岛,公司产品包括智能电动平衡车、智能电动滑板车、智能服务机器人等。近三年公司与小米集团发生的关联销售交易金额分别占公司当期营业收入的55.75%、73.76%及57.31%。

  本次公司拟发行不超过704.09万股A类普通股股票,作为发行CDR的基础股票,占CDR发行后公司总股本的比例不低于10%,基础股票与CDR之间的转换比例按照1股/10份CDR的比例进行转换,本次拟公开发行不超过7040.92万份CDR。拟融资20.77亿元,投入智能电动车辆项目、年产8万台非公路休闲车项目、研发中心建设项目和智能配送机器人研发及产业化开发项目等。

  由于九号智能具有红筹及VIE架构且存在表决权差异安排,因此发行人选择第二套上市标准,即:预计市值不低于人民币50亿元,且最近一年营业收入不低于人民币5亿元。

  2018年公司实现营业收入、净利润分别为42.48亿元、-17.99亿元;公司扣非后归母净利润则为5.44亿元。每份存托凭证对应净资产为-11.8元。

  另一家获受理公司为来自北京的映翰通,公司主营业务为工业物联网技术的研发和应用,为客户提供工业物联网通信(M2M)产品以及物联网(IoT)领域“云+端”整体解决方案。

  2014年2月,映翰通在股转系统挂牌并公开转让。本次公司拟融资2.63亿元,投入工业物联网通信产品升级项目、智能配电网状态监测系统升级项目、智能售货控制系统升级项目、研发中心建设项目等。

  国家统计局昨日发布数据显示,初步核算,一季度国内生产总值213433亿元,按可比价格计算,同比增长6.4%,增速与去年四季度相比持平。国家统计局国民经济综合统计司司长、新闻发言人毛盛勇表示,一季度经济运行开局平稳、稳中有进。

  从结构来看,生产方面,一季度全国规模以上工业增加值同比增速为6.5%,比上年四季度提高0.8个百分点。消费方面,1~3月社会消费品零售总额累计同比增速为8.3%,较1~2月累计增速上扬0.1个百分点。投资方面,2019年一季度,固定资产投资同比增速为6.3%,较上年全年增速提升0.4个百分点。

  毛盛勇表示,今年一季度,三驾马车即消费、投资、外需在不同程度上均表现较好。但“三驾马车”的贡献率是此消彼长的关系,今年一季度货物贸易顺差比上年同期扩大75.2%,反映到三大需求里面就是净出口的贡献率在上升,货物和服务净出口贡献率上升到了22.8%。同时,尽管投资有所加快,资本形成也在不断积累,但是由于这种此消彼长的关系,资本形成总额贡献率是12.1%,比上年同期回落28.3个百分点。此外,从绝对份额来看,消费贡献率超过60%,仍是拉动经济最主要力量。

  由于1~2月的经济数据不是特别理想,此前市场对于一季度经济增速预期并不高。毛盛勇说道,但3月数据确实不错,可以说是比较亮丽,有些指标回升比较明显。

  如:3月规模以上工业增加值同比增长8.5%,比1~2月份加快3.2个百分点,环比增长1.0%;投资小幅回升;消费也略有加快;进出口中,特别是3月出口当月回升超过20%,明显好于预期。

  毛盛勇指出,这些指标改善的原因在于政策效应在累积显现、市场信心、企业预期在明显改善、春节因素的影响等。以工业指标为例,政策因素影响下,企业生产积极性在增加,企业预期改善。同时,从4月1日起,制造业增值税率从16%降到13%,很多企业为了扩大税收抵扣,主动增加备货,客观上要求上游企业增加生产。此外,有一部分原因是春节错位因素的影响,1~2月规上工业企业增速是5.3%,如果1~2月剔除春节因素的影响,1~2月工业企业增速是6.1%。3月规模以上工业增加值同比增长8.5%里也有一部分春节因素上拉的影响。

  联讯证券首席经济学家李奇霖表示,如果单看3月份的数据,生产和需求指标都很强劲。尤其是工业增加值8.5%的增速,让人惊呼生产太强了。如何理解生产的强势,李奇霖认为,除去春节因素和制造业增值税税率下调实施的因素,地产产业链的需求强劲,粗钢、焦炭等受政策影响较大的工业品4月增速环比上升都是工业增加值回升背后的原因。

  一季度,高技术制造业投资的同比增速高出制造业总体6.8个百分点。高技术服务业的投资同比增速高出第三产业总体11.8个百分点。国君宏观花长春团队指出,从行业角度看,下游设备类、汽车、计算类行业工业增加值增速改善最为显著。

  工银国际首席经济学家、董事总经理程实表示,这说明,制造业和服务业高端化发展势头增强。

  IMF在最新的报告中提升了对中国今年经济增长预期,对我国今年经济增速预期从6.2%调高到6.3%;还有一些国际投行也纷纷上调了对我国经济增速的预期。

  程实表示,及时而至的“开门红”有望为中国经济带来三大转变。第一,立足于2019年年初至今股市繁荣的“财富效应”,未来居民消费需求有望温和回暖,成为“稳增长”的新助力。第二,局部通胀压力渐次显现,CPI同比增速料将在后三个季度呈现“升-降-稳”的波动走势。PPI同比增速预计将走出低谷、小幅回升,加快企业盈利的筑底企稳。第三,基于全球复苏的踟蹰姿态,叠加中国经济基本面的相对优势,央行货币政策料将在保持“稳增长”大方向的同时,进一步优化政策节奏,相机平衡短期增长和长期改革。

  国君宏观花长春团队预计,当前宽信用发力快于预期、经济增速也企稳,预计央行年内无需降息。

  展望未来经济运行,毛盛勇表示,经济运行的积极因素在逐渐增多,市场预期在明显改善,下一步很多政策会更加落实落地、见效显效,经济平稳运行的基础会不断巩固。

  他指出,支撑工业平稳运行的有利条件较多。降低制造业增值税税率、下调社保费率企业上缴比率等一系列真刀真枪的政策陆续落实落地,减轻企业负担,有利于企业扩大投资、增加生产。金融服务实体经济作用在增强,稳健的货币政策灵活适度。

  不过,他强调,也要看到经济下行压力还是存在的,从外部来看,不确定性还比较多;从内部来讲,结构性矛盾还比较多,经济运行面临压力,特别是实体经济还面临着成本上升、盈利能力下降等一些矛盾和困难。

  毛盛勇还特别提到,消费方面,不少潜力还没有完全释放出来,消费环境需要进一步完善,消费升级领域里的优质供给还要进一步跟上。从这些角度来看,释放消费潜力,特别是居民消费潜力还有很大空间。

  在回应政策稳增长的力度会否发生变化时,毛盛勇表示,现在政策已经陆续出台,最主要的是各地区、各部门要不折不扣地把党中央、国务院出台的重大政策措施扎扎实实地落实落地,让这些政策显效发力,促进中国经济平稳健康运行,不断迈向高质量发展。

  1)基建和房地产投资回升。3月固定资产投资增速6.3%,主要受到房地产投资和基建投资回升的支撑。财政支出加快下,基建投资延续小幅回升态势,广义基建和狭义基建(不含电力)分别小幅回升0.4和0.1个百分点至2.9%和4.4%。房地产投资回升0.2个百分点至11.8%,但制造业投资增速维持在5.9%。

  2)房地产销售和新开工超预期。前3月房地产投资增速回升至11.8%,新开工、施工和竣工环比均有好转。其中,3月单月新开工增速18.1%,带动1季度新开工累计环比提升5.9个百分点至11.9%。一方面,因城施策下地产调控放松,地产销售有所回暖。3月商品房单月销售增速小幅增长1.8%,带动销售降幅收窄2.6个百分点至-0.9%。另一方面,随着宽信用见效及销售回暖,3月房地产开发到位资金累计同比增长5.9%,增速比1-2月份提高3.8个百分点。

  3)价格因素支撑名义消费。3月社零增速8.7%,环比提升0.5个百分点,名义消费增长主要来自价格因素的支撑。从实际消费增速看,3月单月和累计增速分别环比下降0.4和0.2个百分点。由于猪肉、鲜菜、石油制品价格上涨,带动3月CPI回升到2.3%。从品类上看,3月必选、可选消费均有回升,必选主要受益CPI上涨,可选中家电、家具、装潢则受益销售回升,石油制品受益油价上涨,汽车零售仍然维持负增长,但降幅相比去年4季度有所收窄。

  4)节后补库及开工带动生产。3月工业增加值增长8.5%,累计同比6.5%,环比回升1.2个百分点。结构上看,节后汽车、家电等行业补库,以及开工投资加快,带动发电量和粗钢、水泥、等主要工业品产量增速回升所致。新能源汽车产量增速仍维持较高水平。

  整体而言,经济逐步企稳,逆周期调节力度或将边际调整,股债震荡加剧。1季度实际GDP增速环比持平在6.4%,在前期一系列稳增长政策下实现平稳开局。向后看,虽然出口、地产销售和开工仍存不确定性,但信用宽松明显见效之后,经济下行风险明显减轻。

  随着经济逐步企稳,叠加猪周期下通胀预期抬升,宏观政策逆周期调节力度或将边际收紧,今日央行减量续作MLF替代降准就是一个信号。此外,1季度财政支出增速15.0%明显前移发力,也透支了下半年财政空间。总体来看,经济二阶导拐头向上,政策二阶导拐头向下,经济最差和政策最松的时候已经过去。对于股债而言,后续或将均在基本面和政策的博弈中震荡加剧。

  华夏中证四川国企改革ETF和平安创业板ETF今明两日相继上市交易,两只基金的持有人信息也因此曝光。上市公告书显示,机构投资者是两只基金的绝对主力。

  华夏中证四川国改ETF于今日在深圳交易所正式上市交易。公告显示,截至4月11日,基金总份额为37.43亿份,基金所有份额均上市交易。基金份额持有人户数为1159户,平均每户持有的基金份额为322.98万份。其中,机构投资者持有基金份额为37.38亿份,占基金总份额的99.85%;个人投资者持有基金份额为559.87万份,持有占比仅为0.15%。基金公司和基金内部从业人员并未参与认购。

  从前十大持有人名单来看,前九大持有人都是机构投资者,绝大部分属于四川的机构。其中,四川省投资集团有限责任公司和四川发展(控股)有限责任公司分别持有约10亿份,持有比例各占26.71%;四川交投创新投资发展有限公司和四川省能源投资集团有限责任公司分别持有约5亿份,持有比例各为13.36%;四川发展资产管理有限公司持有份额约为4.94亿份,持有比例为13.2%;中兵投资管理有限责任公司持有约1.25亿份,占比3.35%;四川川机投资有限责任公司持有约9327.36万份,占比2.49%;西南证券股份有限公司和乐山国有资产投资运营(集团)有限公司分别持有约2000万和500万份,占比分别为0.53%和0.13%。第十大持有人为个人投资者,持有101万份,占比0.03%。

  公告显示,截至4月11日,该基金股票仓位占比已达75.3%,其中在制造业的投资占比为51.47%,电力热力燃气及水生产和供应业占比为9.72%,TMT占比约5.9%,此外,还有建筑业、金融业等。五粮液、泸州老窖、卫士通、川投能源等位列前十大重仓股名单。

  平安创业板ETF明日将在深交所上市。公告显示,截至4月12日,基金总份额为2.45亿份,也是全部份额上市交易。该基金持有人户数为2364户,平均每户持有基金份额为10.38万份。

  从基金份额持有人结构来看,机构投资者持有基金份额约2亿份,占比为81.49%;个人投资者持有份额为4542.89万份,占比为18.51%。在前十大持有人中,中国平安人寿保险股份有限公司自有资金持有基金份额约2亿份,其余9位持有人均为个人。基金公司和内部从业人员未参与认购。

  公告显示,截至4月12日,基金股票仓位达94.44%,其中,制造业占比为43.29%,TMT行业占比为25.11%,农林牧渔占比11.75%,此外,还有文娱、卫生等。温氏股份、东方财富、沃森生物、汇川技术、爱尔眼科、乐普医疗等位居前十大重仓股之列。

  近日,工银瑞信基金、汇添富基金、中银基金等公司旗下多只债券指数型基金纷纷成立,从募集规模来看,不乏百亿级大基金。数据显示,今年新成立的15只债券指数型基金募集总规模已经超过720亿元,成为今年以来揽金最多的细分基金类型。

  4月17日,工银瑞信基金发布新基金成立公告称,工银瑞信中债3-5年国开行债券指数基金于4月16日正式成立,616个有效认购户数合计募集43.93亿元。同样在本周成立的汇添富中债1-3年国开债指数基金,募集规模达到83.12亿元。

  据证券时报记者统计,今年以来陆续成立的15只债券指数型基金合计吸金722.08亿元,占新基金募集规模近三成,债券指数型基金也成为今年以来最受资金青睐的细分类型公募产品。

  数据显示,今年以来成立规模在百亿以上的基金均为债券指数型基金,其中,中银1-3年国开债以124.5亿元规模居首位,鹏华1-3年国开债、国寿安保1-3年国开债、交银中债1-3年农发债募集规模分别为116亿元、115.31亿元、102.05亿元,均为今年新基金中为数不多的百亿基金。

  从市场整体募集成绩单看,不论是成立规模,还是募集效率,债券指数基金都优于市场整体数据。数据显示,15只债券指数基金平均成立规模为48.14亿元,是今年新基金平均募集规模的5.03倍;债券指数基金平均认购天数为25天,比同期新基金平均募集天数少6天。

  多位业内人士表示,由于费率低、运作透明规范等特点,债券指数基金比较契合机构大资金的投资需求。

  北京一家中型公募债基经理认为,一是债券指数基金简单透明,费率较低,市场平均管理费率为0.2%,为主动债基的一半左右;二是去年债牛行情中,债券大盘指数表现力压各类主动债基,赚钱效应吸引机构资金大量涌入;三是公募基金目前仍具有免税效应,对大资金的资产配置有一定吸引力。

  华南某第三方销售机构副总经理告诉记者,受益于去年的债市行情,她所在公司的机构业务增长迅猛,尤其是机构持有的债基保有量接近百亿,增速出现翻倍,其中,简单透明、运作规范的债券指数基金是机构资金的重要选择,“这类指数在去年行情中超越了绝大多数的主动债基收益,为机构投资者带来稳定的贝塔,这也是此类基金受到追捧的重要原因。”

  除了产品特性和稳定的收益预期外,也有基金经理认为,债券指数基金在投资上有利于分散个券风险,弱化资金申赎操作的流动性冲击,在投资运作上也更容易一些。

  北京一家大型公募债券指数基金经理表示,一方面,在债券违约增多的债市环境中,债券指数基金比主动债基更易于分散投资风险,降低个券踩雷带来的投资压力;另一方面,债券指数基金配置的资产更具流动性,资金申赎操作不易造成净值大幅波动,投资者体验也会更好一些。

  从公募布局的债券指数产品看,不同期限的国开债、农发债、政策性金融债为债券指基瞄准的主要方向。目前市场发行和成立的产品不少是跟踪中债1-3年国开行债券指数、中债1-3年农发债券指数、中债1-3年政策性金融债指数等,投向国家开发银行、中国农业发展银行等政策性银行发行、中央财政担保的“准国债”,这类债券的信用评级高,市场流动性好,市场容量大,被行业视为稳健的投资标的。

  上述北京大型公募债券指数基金经理认为,相对于纯国债投资,1年期国开债、农发债、进出口债收益一般会高出同期国债几个乃至十多个基点,目前市场上有1-3年期、3-5年期乃至7-10年期的债券指数基金,机构投资者可以借此工具把握不同久期的利率债投资机会。

  谈到未来此类债券指数基金的赚钱效应,上述北京中型公募债基经理表示,债市行情已延续一年有余,近期GDP数据的企稳说明经济刺激政策效果正在显现,短期不利于债市继续走牛,长债有可能顺势出现调整,但预计调整空间有限,近期可能会出现逢低布局的投资机会。

  北京一位中型公募总经理也透露,今年以来,他所在公募中机构纯债类基金规模增长很快,虽然债市上半年有调整压力,但预计全年宏观经济和经济刺激政策将保持前高后低的趋势,社融和GDP下行趋势会在下半年再度出现。“因此,下半年债市仍然值得看好,目前通过成立债券指数基金,经过3个月建仓期可以有效抓住下半年债市的行情。”

  本期国内股市震荡回调,整体来看,上证综指和深证成指收益率分别为-1.78%、-2.72%,沪市表现抗跌;此外,本期国内债市持续整理,中证全债、中证企业债和中证国债纷纷下行。本期样本内海外权益市场多数下跌,国际油价连续上涨,金价小幅震荡。本期除QDII基金外其他各类型基金均有所回撤:采取主动操作策略的股票和混合型基金平均收益率分别为-1.95%和-2.01%,指数型基金净值平均下行2.08%,主动投资债券基金本期平均收益率为-0.10%, QDII基金本期平均收益率为0.29%。

  从行业来看,本期28个申万一级行业多数下行,仅4个行业指数表现上行,且大消费板块相关行业指数占多数。本期涨幅居前三的行业为汽车、家用电器和食品饮料,指数分别上涨1.84%、1.25%和0.57%。公用事业行业指数亦成功取得正收益,周度收益率为0.42%。此外,农业板块上周最后一个交易日获避险资金青睐,申万一级子行业中农林牧渔行业指数逆市表现最佳,一定程度提振指数全周收益,该指数为上周跌幅最小的行业指数,收益率为-0.54%。

  从各主题基金来看,受A股市场整体震荡回调影响,上周各主题基金平均收益率均未成功录得正值。农业主题基金跌幅最小,本期平均收益为-0.78%;香港恒生指数微跌0.09%,相较于其他主题基金港股通主题基金跌幅较浅,本期平均净值下跌0.92%;在大消费板块行业指数上行的背景下,相关主题基金平均收益却未能翻红,食品饮料主题基金与消费主题基金上周平均收益分别为-1.14%和-1.64%。

  本期债券市场持续调整,中证全债、中证企业债和中证国债周度收益率分别为-0.12%、-0.14%和-0.18%,转债市场受权益市场影响,中证转债亦未能成功翻红,周度收益率为-2.86%。

  从投资方向上看,主要投资于利率债、信用债及可转债的基金本期平均收益率分别为-0.19%、-0.33%和-2.88%,利率债基金表现相对较优。此外,今年以来可转债基金整体表现较为突出,基金平均收益率达16.06%。

  上周海外权益市场走势分化,美国三大股指表现涨跌不一,纳指、标普500和道指周度收益率分别为0.57%、0.51%和-0.05%;商品方面,国际原油受OPEC产油国供应缩减超预期推动,油价连续上扬,本期WTI原油上涨1.28%,受益于此,油气及资源类QDII本期表现领先,平均收益率为2.03%。美国股票类紧随其后,平均净值上涨0.48%;房地产类以0.33%的收益列各类别QDII基金第三名。

  从今年以来收益表现来看,油气及资源类QDII以19.22%的收益率居各类型QDII基金收益水平首位。

  长城量化精选股票基金(代码:006926)将于4月22日起正式发行。该基金拟任基金经理雷俊量化投资经验丰富,曾多次获得金牛奖。

  今年以来随着股指节节攀升,市场成交活跃,量化基金再放异彩。WIND数据显示,截至4月12日,主动量化基金今年以来平均回报达27.30%。

  历史数据显示,当市场活跃度提升、个股平均收益超越指数时,量化产品表现优异。WIND数据显示,2013年至2016年,A股个股平均涨幅大幅超越,期间形成了量化投资大牛市,量化明星产品批量出现。从今年的情况来看,再次出现了A股个股平均涨幅超过权重指数涨幅的情况。截至4月12日,今年以来A股个股平均涨幅为38.22%,再次跑赢同期的涨幅。分析人士指出,今年的市场情况和2013至2016年间的量化牛市情形非常相似,对于量化投资而言,是一个非常好的投资时机。

  据悉,长城量化精选股票基金将量化与主动投资、定量与定性投资相结合,同时覆盖深度与广度,依靠量化模型与基金经理的洞察力,双重驱动。从选股思路来看,该基金将分“三步走”:首先,从全市场股票中筛选长期盈利质量好、分红稳定的上市公司作为基础研究股票池;其次,通过企业估值、业绩增长、一致预期、交易行为、股价动量反转等构建多因子模型,打分筛选股票;最后,精选个股,从个股波动率出发,优化组合波动率,降低组合波动,追求超额回报。

  长城量化精选股票拟任基金经理雷俊,现任长城基金量化与指数投资部总经理,拥有11年从业经验,历史投资业绩优秀。目前,其还管理长城久泰沪深300、长城中证500、长城创业板指数增强等多只产品。Wind数据显示,截至2019年4月12日,雷俊管理的长城中证500指数增强今年以来取得了33.71%的回报。

  对于今年的投资机会,雷俊表示,A股长期投资的春天正在来临。目前市场整体估值处于历史底部区域,长期配置价值突出,具有较高的安全边际。外资和其他长线资金持续流入,对A股资金面形成支撑。从政策面来看,科创板和注册制的实施将深刻改变资本市场的生态,股票标的、壳价值将不再稀缺,市场上真正稀缺的将会是有效供给。具有长期业绩的上市公司将成为市场的中流砥柱和稀缺资源,更受长期资金关注。

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